她自费送检产品后，发现其中含有未在产品说明或国家药监局备案中标注的表皮生长因子（EGF）。这一事件迅速引发消费者对产品安全性的担忧，也让巨子生物的品质管控和透明度备受质疑。尽管公司随后通过官方微博发布声明，称委托两家专业检测机构对同批次产品进行检测，均未发现EGF成分，并强调旗下所有产品从未添加该成分，但舆论的涟漪并未完全平息。
巨子生物的2024年是高歌猛进的一年，2024年度业绩公告显示，营收突破55亿元，同比增长57.2%，毛利首次超过45亿元，归母净利润更是达到20.62亿元，同比增长42.1%。这一成绩不仅让巨子生物一举超越老牌竞争对手华熙生物，还使其成功跻身国货美妆上市公司“50亿俱乐部”，稳坐行业头部位置。
巨子生物创立于2000年，总部位于陕西西安，最初以医药中间体研发起家。2004年，公司创始人范代娣教授带领团队攻克重组胶原蛋白技术，获得国家科技进步二等奖，奠定了其在生物活性成分领域的技术根基。
巨子生物累计申请专利超200项，其中重组III型人源化胶原蛋白专利成为其核心竞争力。
2010年，公司正式进军功效护肤领域，推出“可复美”品牌，主打敏感肌修复；2015年，“可丽金”系列上市，瞄准抗衰老市场。其中，“可复美”核心产品重组胶原蛋白敷料获国家药监局二类医疗器械注册证，临床研究刊于《中华皮肤科杂志》，验证其修复屏障功效。这种“单品驱动”模式让巨子生物快速切入市场。
薇娅直播间带货“可复美”单品销售额破5000万元，位列Top5。如今，其市值超260亿港元，薇娅夫妇持股市值约2亿元，资本与流量的协同效应可见一斑。
巨子生物收入高度聚焦功效护肤，2024年财报显示，功效性护肤品收入达43.02亿元，占总营收77.7%，其中，“可复美”品牌贡献45.41亿元，同比增长62.9%，占总收入超82%；“可丽金”占比15.2%，其他品牌如欣苷、珀希妍VPRO仅占2.8%。
线家化妆品连锁店（如屈臣氏、万宁），并在北京、上海、西安、成都等地开九游娱乐文化 九游app官方入口设12家品牌体验店。据中国医药商业协会数据，2024年巨子生物医用敷料在公立医院渠道销量同比增长35%。
线上，巨子生物则与头部主播深度绑定。2024年双十一，贾乃亮直播带货“可复美”“可丽金”GMV超2亿元；天猫38大促，“可复美胶原棒”位列美容护肤爆款榜首，较上年跃升5位。据阿里妈妈数据，可复美在天猫美妆TOP10品牌中排名第8。摩根士丹利2024年报告分析，巨子生物线上渠道的高效渗透得益于直播电商与内容营销，但流量成本上涨可能压缩利润空间。
巨子生物的突围不仅是重组胶原蛋白赛道的红利使然，更源于其精准的市场卡位与资本赋能。
重组胶原蛋白赛道的爆发为巨子生物提供了肥沃土壤。根据弗若斯特沙利文《2024年胶原蛋白市场研究报告》，中国重组胶原蛋白市场2021年规模已达108亿元，预计2030年将激增至2193.8亿元，年复合增长率达44.93%。巨子生物作为全球首家实现重组胶原蛋白护肤品量产的企业，凭借“可复美”“可丽金”等品牌占据市场先机。
高技术壁垒支撑了巨子生物的高定价策略，其“可复美重组胶原蛋白修护贴”5片装定价168元，成本却仅约30元（按82.1%毛利率估算），可见其功效护肤产品的高溢价能力。
然而，玻尿酸赛道的教训为巨子生物敲响警钟。华熙生物，曾经的“医美第一股”，2024年业绩却持续滑坡。据其2月28日发布的业绩快报，营收53.71亿元，同比下降11.6%；归母净利润1.64亿元，暴跌72.27%；扣非净利润仅1.01亿元，同比下滑79.36%。
2024年化妆品零售总额虽达4700亿元，但原料价格波动和消费者对单一成分的“祛魅”趋势，正重塑行业格局，巨子生物也面临着玻尿酸市场同样的痛点。
2024年，“可复美”产品也深陷投诉风波。在黑猫投诉平台，消费者反映使用后出现过敏、红肿，甚至包装内发现异物；小红书上，关于“可复美敷料引起皮肤刺激”的笔记超千条，部分用户质疑其功效夸大。
巨子生物的高毛利既是技术红利的果实，也是品牌信任与创新能力的试金石，但其增长神话能否延续，取决于能否从流量狂欢转向价值沉淀。
首先，巨子生物的收入结构敲响了风险警钟。2024年财报显示，“可复美”品牌贡献总收入超82%，然而，其他品牌如“可丽金”仅占15.2%，新品“帧域蜜修”系列虽上市一年，收入占比不足5%。这种“单品为王”的模式，让巨子生物的抗风险能力承压。
2024年研发费用仅1.06亿元，占营收1.9%，较2023年的2.1%进一步下滑。反观同赛道玩家锦波生物，2024年研发费用率达10.2%，累计申请专利超150项。
相比之下，其营销开支达20.08亿元，同比增长72.5%，抖音自播GMV同比增长70%。短期看，流量为王拉动销量；长远观，创新乏力恐让技术壁垒崩塌。
消费者对“网红成分”的追逐往往昙花一现。玻尿酸热潮消退后，华熙生物2024年归母净利润暴跌72.27%，敲响了成分生命周期的警钟。巨子生物若不抢在红利期迭代技术，恐难逃“后浪”冲击。
利润是今天的奖杯，创新是明天的护城河。 只有平衡短期增长与长期竞争力，巨子生物才能从“成分新贵”晋级为全球美妆的常青树。
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