昨日（12月8日），全球美妆巨头欧莱雅集团宣布，将从由瑞典私募股权公司EQT牵头的财团手中，收购皮肤科学专业公司高德美（Galderma）额外10%的股份。此次交易完成后，欧莱雅在高德美的持股比例将翻倍，从约10%增至20%，成为其重要的战略股东。
公开资料显示，高德美总部位于瑞士，是一家专业的皮肤科学公司，前身为专注于皮肤病学研究的美国欧文实验室，历史最早可追溯至1961年。2024年3月，高德美在瑞士证券交易所正式敲钟九游娱乐文化 九游app官方入口上市。
目前，高德美业务领域包括了注射美学、皮肤护理和皮肤治疗三个板块，旗下品牌组合包括了瑞蓝、吉适、Azzalure等注射美学品牌；丝塔芙和Alastin等日常护肤品牌，以及Soolantra、Epiduo、达芙文等皮肤治疗品牌，公司业务遍及约90个国家与地区。
据悉，此次股权收购以非公开的场外大宗交易形式进行，具体交易金额未被披露。卖方为EQT主导的财团，其成员包括Sunshine SwissCo GmbH、阿布扎比投资局（ADIA）及Auba Investment Pte. Ltd.，交易预计在2026年第一季度完成。
作为此次增持的直接体现，高德美董事会计划在2026年的年度股东大会上，提名两位来自欧莱雅的非独立董事候选人，以接替原EQT财团代表的董事席位。这标志着欧莱雅将在高德美的战略决策中拥有更强的线月，欧莱雅就首次收购了高德美约10%的股份，旨在探索快速增长的“美学”市场。欧莱雅首席执行官叶鸿慕在声明中明确指出了增持的战略逻辑：“美学是我们核心美容业务的一个重要延伸领域。” 他将此视为对2024年首次投资的延续，并认为首次合作“已被证明非常成功”。
而注射美学部门仍是高德美的最大业绩贡献部门。2025年前三季度，注射美容产品净销售额达18.71亿美元，同比增长10.5%。
从行业背景看，欧莱雅的传统高端化妆品业务增长有所放缓，而专注于皮肤科学的活性化妆品部门则持续表现出强劲的两位数增长。高德美对欧莱雅而言，是一个
近年来，面对传统高端美妆市场的增长压力以及消费者对“功效”和“科学美容”需求的急速攀升，欧莱雅集团将医美及皮肤健康领域视为核心的战略增长点。
2023年，欧莱雅集团将活性健康化妆品部更名为皮肤科学美容部，明确了向专业科学领域进阶的方向。
在对外投资方面，除了控股高德美集团，2024年底，欧莱雅还投资了国内高端医疗美容连锁机构颜术医美。同时旗下品牌开放性地与纳通生物、华山医院、上海市皮肤病医院等产学研机构合作，加码医美。
在国内，布局医美赛道的美妆头部企业也不在少数。大多数企业选择医用敷料作为第一步。这类产品审批周期相对较九游娱乐文化 九游app官方入口短，技术门槛适中，能快速进入市场。例如，珀莱雅、上海家化（玉泽）、丸美等均推出了重组胶原蛋白或透明质酸类医用敷贴，主打轻医美术后修复场景。
但医美产品的核心——三类医疗器械（如注射针剂）研发周期长达数年甚至十年，资金投入巨大，且需要严格的临床试验和审批，
短期来看，医用敷料是普遍的入场券，但长期而言，唯有那些真正从营销驱动转向科技驱动、从消费品逻辑转向“医疗+消费”双逻辑的企业，才能在这条坡长雪厚的赛道上行稳致远。
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